CFTC. 将于2019年提出了对市场参与者的纪录数,其中大多数涉及商品欺诈,市场操纵和欺骗。由于这些行动,CFTC 举报 它在2019年获得了超过13亿美元的货币制裁和脱扣 - 对事先财政年度的增加39%。在今年 ABA衍生物&期货法律委员会冬季会议,来自CFTC和ICE的监管机构警告市场参与者期待这些执法趋势欺骗和市场操纵,继续到2020年。

CFTC. 寻求与市场监管机构的并行执法,但协调决议稀缺

  CFTC. 的执法部门首席律师Gretchen Lowe评论称,保护市场诚信继续成为CFTC的首要任务。她指出,执法特别关注欺骗和市场操纵,以及涉及法规违规的事项,如注册人的报告义务,未能监督,商业行为标准以及补救措施的充分性。

Lowe还表示,执行的执法将继续与国内外市场监管机构的“平行合作执法努力” - 在欺骗背景下包括SRO和刑事执法当局。冰期货美国执法律师,Frances Mendieta加强了冰和CFTC之间的沟通方式是“非常开放”,监管机构可以在调查过程中互相分享信息。

但是,尽管监管机构之间存在如此广泛的相互作用,但协调或“全球”决议似乎是例外,而不是规则。较低和孟蒂塔均建议监管机构各自调查的顺序性质可以使其难以协调定居点。因此,虽然监管机构似乎热衷于彼此的调查,但决议往往发生几个月,或者有时几年,可以将市场参与者留在涉及完全相同的行为的长期执法循环中。

监管机构提前和广泛的合作

虽然CFTC的执法部发出了多个 咨询 关于自我报告,合作和修复,其对合作信贷的评估仍然是一项自由裁量权。评论影响合作信贷的因素,Lowe表示早期的自我报告可以是关键组成部分。例如,Lowe解释说,执行执法的早期披露可能需要注册人或市场参与者通知CFTC,他们“发现了一些问题;我们正在看它;我们会告诉你更多关于。“当然,Lowe补充说,这种对话可以从执法生成文档请求或传票。最后,执法正在寻找“有意义”的相关事实披露。 Lowe还表明了她认为,在内部调查中学的情况下有情况有助于CFTC的案例,并不会导致律师授权的豁免。重要的是,Lowe承认,合作不一定是指“对法律的协议” - 在其他单词中,公司“可以合作和倡导”。

冰的执法律师补充说,合作信贷在其市场监管部门的同样酌情酌情。但是,Mendieta迎接“规则”,坐在面试和回答市场规范的问题上是不够的,无法获得合作信贷。相反,市场监管寻找“超越汇总规则所需的内容”,包括进行内部调查;实施修复;或对造成违规行为的个人采取行动。但即使在这种情况下,Mendieta警告说,如果他们根本收到任何信贷,则没有设定的“折扣”,受访者将从货币制裁中获得救济。

因此,虽然合作信贷仍然是任何市场参与者在确定是否自披露潜在违规方面的关键因素,但微积分仍然是模糊的。公司需要提供加权考虑 什么 公开; 什么时候 公开;并 公开。由于在市场监管机构的小组讨论期间,与一个实体的合作不一定与其他监管机构合作,即使这些监管机构自己,协调并行调查也是如此。